2012-11-20

債券は下落、円安・株高や安倍自民党総裁発言を警戒－日銀会合見極め

11月19日（ブルームバーグ）：債券相場は下落。為替市場で円安基調が続く中、国内株価が続伸したことが重しとなった。自民党の安倍晋三総裁が建設国債の日銀引き受けに言及したことへの警戒感も強まり、売りが優勢となった。 ソシエテ・ジェネラル証券の菅原琢磨シニア円債ストラテジストは「総選挙後の新政権への期待感から株価が好調なことに加えて、安倍自民党総裁が、財政政策や日銀の金融緩和に踏み込んだ発言をしていることに対する警戒感もあり、円債は買いが手控えられた」と説明した。 東京先物市場で中心限月の12月物は３営業日ぶりに反落。前週末比５銭安の144円65銭で始まった後、いったん下げ幅を縮め、３銭安の144円67銭まで値を戻した。しかし、午後に入って日経平均株価が上昇幅を拡大すると、再び売りが膨らみ、一時17銭安の144円53銭まで下落し15日以来の安値を付けた。結局、８銭安の144円62銭で引けた。 先物12月物は16日の相場で、一時144円73銭まで上昇し、中心限月の日中取引ベースで2003年６月17日以来の高値を記録した。このため三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の六車治美シニア債券ストラテジストは、「先週末に相場が上昇し、高値警戒感から売りが先行した」部分もあると見ていた。 現物債市場で長期金利 の指標となる新発10年物の325回債利回りは前週末比0.5ベーシスポイント（bp）高い0.735％で始まった後、同水準で推移している。新発５年物106回債利回りは0.5bp高い0.18％。 ＳＭＢＣ日興証券の末沢豪謙チーフ債券ストラテジストは、「17日に安倍総裁が建設国債の日銀引き受けに言及したことが効いており、株高、円安、長期金利上昇要因になっている」と述べた。 20年物の140回債利回りは0.5bp高い1.685％で始まった後、横ばいの1.68％に戻している。30年物の37回債利回りは横ばいの1.95％。野村証券の松沢中チーフストラテジストは、20年債利回りの1.7％台は、今年４月に景気後退を織り込み始めた時の水準であり、同水準に接近する場面では、生命保険などの押し目買いを見込んでいた。 安倍総裁発言 共同通信は17日、自民党の安倍総裁が同日に行った熊本市内での講演で、「建設国債を、できれば直接日銀に買ってもらうことで強制的にマネーが市場に出ていく」と発言したと報じた。また同総裁は15日の講演で、日銀の政策金利について、「ゼロにするかマイナスにするぐらいのことをして、貸し出し圧力を強めてもらわなければならない」と語った。 こうした発言を受けて、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレーの六車氏は、「現実離れしていると債券市場ではみているものの、為替が反応しているため、無視できない。日銀に金融緩和を積極的に行うよう圧力を強めていることは買い材料だが、円安・株高でインフレ期待が強まっていることは、長期債・超長期債にとってネガティブ要因となり、綱引き」と述べた。 ソシエテ・ジェネラル証の菅原氏も日銀による建設国債の引き受けについては、「総選挙後の政権の枠組みを見極めてからでなければ、実現可能性を含めて不透明」と語った。 ＪＰモルガン証券の菅野雅明チーフエコノミストは、「日銀による国債引き受けを前提としたインフレ脱出策は禁じ手。これは悪いインフレを創り出し、インフレが収束しないリスクを伴うからだ」と警告し、日本国債に対する信頼の低下が利回り上昇を招くリスクが増大しているとの見方を示した。 日銀は19、20日の両日、金融政策決定会合を開催する。東海東京証券の佐野一彦チーフ債券ストラテジストは、「今回、新たな重要な決定はないだろう」と見込んでいる。 国内株式市場では、日経平均株価 が４営業日続伸。為替の円安基調などが好感され、前週末比129円04銭高の9153円20銭で取引を終えた。ドル・円相場は一時１ドル＝81円59銭と４月25日以来の円安・ドル高をつけた。 16日の米株式相場は上昇。ベイナー下院議長（共和、オハイオ州）が、オバマ大統領と財政問題をめぐって建設的な協議ができたとし、歳出削減を伴うのであれば、歳入増加を受け入れると語ったことを好感した。Ｓ＆Ｐ500種株価指数は前日比6.55ポイント（0.5％）高の1359.88。ダウ工業株30種平均は45.93ドル（0.4％）上げて12588.31ドル。一方、米国債相場は堅調。米10年債利回り は前日比１bp低下の1.58％程度。

：ちなみにUSAは買いきりオペでも批判はない。
建設国債ではなく、赤字国債を引き受けさせたほうが効果的。
証券屋がなぜ嫌がるのかと言うと、
円がインフレで円安に振れると買いだめした円で損をするから。
日銀の市中銀行へ拠出する金が減る→日本の海外投資が減るから世界規模で相場が落ちると踏んでいるからというのもある。
注視するだけで放置し続けた民主党政権が解散しただけで円安に振れたということだけで、市場でどれだけ無能政権と見られていたか良くわかりますｗ